價值股加碼

兵荒馬亂的十天，價值組合加了385@1.16-1.19，1173@0.31-0.315 ，592@0.66，1118@0.91。

其中1118今晚公佈業績，385週末會有結果。

價值股組合買賣按現金流來看，換一種說法，買價值股等於買一層工廈，股息等於租金，我們不需要對工廈價格太多擔憂應擔心是否租出順利收到租金，反而應在工廈低價買入，如是增值活化的工廈，沒有沽出的道理。目前現價1173-- 6.5厘息，592--10.6厘息，1118-5.5厘息，385-3.4厘息，全部為過去息率，其中385偏低，但有分拆計劃，已出通告，等於它是工廈增值變商廈。

以上價值平均投資假設股價不變的話股息6.5%，期待業績公佈跟進。

0385-建聯分拆

基於下面數據，增持385@1.25，不算分拆，保守估計，等下星期五業績看看是否符合。

CHINNEY ALLIANCE
年度	2015-1H
地基打樁營業額(百萬）	899.7
營業額/總額百分率	43.5%
年增長率	27.6%
利潤（百萬）	104
淨利率	11.56%
樓宇承造營業額（百萬）	450
營業額/總額百分比	21.8%
年增長率	-7.4%
利潤（百萬）	5
淨利率	1.11%
樓宇建造營業額（百萬）	450
營業額/總額百分比	21.8%
年增長率	-23.8%
利潤（百萬）	7
淨利率	1.56%
塑膠化工其他營業額（百萬）	268
營業額/總額百分比	13.0%
年增長率	-6.9%
利潤（百萬）	-2
淨利率	-0.75%
財政費用	-4
稅收	-7
純利（不計特別收益，百萬）	103
毛利 13.5%	279.14
費用	-160
稅收	-15
聯營虧盈	0
純利	104.14

耐悶的價值股和沙堡的投機股


放假回來，週一，二股市如上星期天氣一樣，悶焗非凡，心態已調整，近來變身為價值投資者，對沙堡上的投機股不聞不問。投機股1123@0.50已沽換入592@0.73等業績。

全球性的量寬和貨幣戰迫使小市民要整備自己的財商去應付，靠積蓄的利息應付退休的日子已一去不復還，本質上，量寬和貨幣戰替代戰爭，瘟疫等成為財富轉移的手段，而政府有意無意被迫強化，美國的QE和大陸的巨量非透明QE,加上近期打貪，導致資金流入，本港高樓價，高物價都是結果。

近來所謂的國企重組股都是沙堡的投機股，要眼明手快才有著數,又是百米冠軍遊戲。本身國企無技術上優勢，而壟斷，市場保護加上差不多的中國特質將事實掩蓋。也阻礙企業本身競爭力的提高。而歷來管理架構趨於越合併越臃腫。

耐悶價值股1118，本月25日公佈業績，385等通告，592要等9月底，有blog友問人仔大跌2%對1173的影響，估計化妝品有一半為大陸客，影響不大，下表為三家去年前線銷售人員的數據，如有參加9月2日1173股東會可問清楚。VEEKO化妝品/成衣人數是估計數。有助於估計上半年盈利。

化妝品零售商	人數	工資	銷售額	工資/人	銷售/人	比例
SA SA （178）	5000	1142540000	8992800000	228508	1798560	12.7%
BONJOUR（653）	1700	315000000	2795658000	185294.1	1644505	11.3%
VEEKO1173-化妝品	1100	140000000	1448800000	127272.7	1317091	9.7%
VEEKO成衣	1318	143192000	548000000	108643.4	415781.5	26.1%

放假

無聊，失去個性弱不禁風的市場（A股化，信息更不對稱），放假的心情，等待6月中期結的放榜，計劃中帶小朋友的近遊開始，明天到週末到澳門先熱身，月底到大阪五天遊。不再讓股市的悶氣影響心境。放鬆一下，再重來。