592 --寶獅龍業績
9.7%息，10PE，每股0.3現金，組合最高收息股。0.70可企穩。幅度變化不大。相對買入價會有盈利。2H反映本港零售的困境，望大陸新年度可轉虧。現金流強勁。收息不錯，賺7.08仙全派，謹慎樂觀。
| BOSSINI (YEAR END-JUNE) | ||
| 2015年度 | 2015-1H | 2015-2H |
| 香港營業額(百萬） | 929.4 | 846.4 |
| 營業額/總額百分率 | 69.9% | 69.7% |
| 年增長率 | 6.1% | -5.4% |
| 利潤（百萬） | 110 | 44.8 |
| 淨利率 | 11.84% | 5.29% |
| 大陆營業額（百萬） | 175.6 | 172.9 |
| 營業額/總額百分比 | 13.2% | 14.2% |
| 年增長率 | -9.3% | 12.2% |
| 利潤（百萬） | -0.71 | -6.91 |
| 淨利率 | -0.40% | -4.00% |
| 台湾營業額（百萬） | 104.1 | 98.6 |
| 營業額/總額百分比 | 7.8% | 8.1% |
| 年增長率 | -0.2% | -5.3% |
| 利潤（百萬） | -6.92 | -3.98 |
| 淨利率 | -6.65% | -4.04% |
| 新加坡營業額（百萬） | 119.7 | 97.0 |
| 營業額/總額百分比 | 9.0% | 8.0% |
| 年增長率 | 8.6% | -19.0% |
| 利潤（百萬） | -2.4 | -2 |
| 淨利率 | -2.01% | -2.06% |
| 其他收入 | 4.66 | 5 |
| 稅收 | -16.89 | -9.11 |
| 純利（百萬） | 87.74 | 27.8 |
| 毛利 47-51-52% | 664.53 | 619.60 |
| 費用 | -574.2 | -590.00 |
| 稅收 | -16.86 | -11.00 |
| 其他收入 | 14 | 9.00 |
| 淨純利 | 87.47 | 27.60 |
| BOSSINI (YEAR END-JUNE) | |||
| 年度 | 2013 | 2014 | 2015 |
| 香港營業額(百萬） | 1637.5 | 1771 | 1775.8 |
| 營業額/總額百分率 | 64.6% | 69.1% | 69.8% |
| 年增長率 | 8.2% | 0.3% | |
| 利潤（百萬） | 210.03 | 199 | 154.8 |
| 淨利率 | 12.83% | 11.24% | 8.72% |
| 大陆營業額（百萬） | 391.6 | 347.6 | 348.5 |
| 營業額/總額百分比 | 15.5% | 13.6% | 13.7% |
| 年增長率 | -11.2% | 0.3% | |
| 利潤（百萬） | -117.35 | -17.4 | -7.62 |
| 淨利率 | -29.97% | -5.01% | -2.19% |
| 台湾營業額（百萬） | 247.1 | 213.5 | 202.7 |
| 營業額/總額百分比 | 9.8% | 8.3% | 8.0% |
| 年增長率 | -13.6% | -5.1% | |
| 利潤（百萬） | -50 | -13.9 | -10.9 |
| 淨利率 | -20.23% | -6.51% | -5.38% |
| 新加坡營業額（百萬） | 256.9 | 232.3 | 216.7 |
| 營業額/總額百分比 | 10.1% | 9.1% | 8.5% |
| 年增長率 | -9.6% | -6.7% | |
| 利潤（百萬） | 0.02 | -18.8 | -4.4 |
| 淨利率 | 0.01% | -8.09% | -2.03% |
| 其他收入 | 3.4 | 6.1 | 9.66 |
| 稅收 | -23.8 | -27.8 | -26 |
| 純利（百萬） | 22.3 | 127.2 | 115.54 |
| 毛利 47-51-52% | 1199.52 | 1301.38 | 1273.76 |
| 費用 | -1173 | -1170 | -1164.2 |
| 稅收 | -23.8 | -27.9 | -17 |
| 其他收入 | 19.35 | 23.7 | 23 |
| 淨純利 | 22.07 | 127.18 | 115.56 |
| 每股核心盈利(分) | 1.4 | 7.8 | 7.07 |
| DIVIDEND | 2.88 | 7.03 | 7.08 |
| ROE | 3.0% | 15.9% | 14.4% |
| ROIC | 23.7% | 55.7% | 52.4% |
| PRICE | 0.63 | 0.64 | 0.73 |
| DIVIDEND YIELD | 4.6% | 11.0% | 9.7% |
| PE | 46.28 | 8.19 | 10.33 |
下半年賺得三千萬，好在高息撐住個價，五月尾買當跑贏大市
回覆刪除另一隻2788，但租金回落對大眾銷費股有利。
刪除想問下有數據顯示592每年租金支出嗎？我想知道租金下跌對佢影響有幾正面。
刪除等年報出來看看。
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刪除波牛兄你好, 請問592 是否存在入數時間差問題?
刪除收入上下半年只差8.7% (2523-1319-1319)/1319= -8.7%,
但溢利郤差67.8% (115-87-87)/87 = -67.8%
看來香港業務在下半年大幅放緩.
而依家惟有寄望鋪面會有大幅的減租, 及中國業務可轉虧為盈.
否則市場會繼續對其估值向下調.
下半年度為新年，不知Double pay 等點入數。營業額相差不大，但淨利率（HK）下半年減少6%，2015全年比2014少2.5%,不知來年租金下調可補回。現金流還好。
刪除謝謝波牛兄.
刪除看592的末期業績報告, 在這半年已關了好些鋪及裁了100 人(2400 --> 2300).
零售業真係好似好差~~
能分享excel嗎？
回覆刪除勤力的，自己做一份，應有得着，你可參考上面數據。ROIC可能毎人理解不同。
刪除味皇兄用永隆提供的30秒大法數據分析385，認為現時的建聯隨時值4蚊以上，你對此有何評論?
回覆刪除http://realblog.zkiz.com/lgaim/160597
味皇用12倍PE估值偏高，其中建榮地基部分用增長股看可炒到8PE，0.28，估值2.2，其它0.6，共2.8，中意它的現金流，基本上零負債，在建築股少見。
刪除385的PE和PB比不上次承建商或再分包商1499，真的很可惜, 也是沒有辦法的事。
刪除等多兩個月，建榮如何分拆，如是金子縂會發光。
刪除嘗試引用味皇的原文:
刪除"2014年其每股盈利0.24,但還有0.2的隱藏盈利,合計0.44,派息只有0.04,公司留起左0.4,隱藏盈利以後還會隱藏,但2016年建聯有機會還清債務,到時每股盈利的0.24就變成自由現金流,派多D的動機很高
每股盈利0.24PE12為2.9,市值17億,估計將來派0.09-0.12
以上是永隆提供的30秒大法用數據
現在睇最新業績,2015年上半年再次增長,固定資產增0.3億,現金增1.6億,合計1.9億,半年咋,因此現時點的建聯隨時值4蚊以上,另外有機會分拆子公司上市"
我的理解:
他的預測"建聯隨時值4蚊以上", 似乎僅僅基於2015年的市盈率約七倍, 即2015年的每股盈利55~60港仙(包括隱藏每股盈利20~25港仙); 還沒有計算“分拆地基部分子公司上市”用於提高每股淨資產值的利益。
市場先生看不到隱藏盈利（如盲人摸象），多數用年報盈利估值，但將來可帶來現金流-如2788。但要等11月底分拆建榮出來會清晰。
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