中期業績跟進

價值組合中385/1118上星期公佈業績，高息股592將於月中16日公佈全年業績。其中385好於預期，1118同預期，但大市不就，估中無獎，385/1118都要調整，不怕，耐性是复利的朋友。


385--半年盈利7737萬，好過預期，半年每股盈利0.13，帳面每股1.69,慣性不派中期息。如地基業務不分拆出建榮，估2015年盈利1.9-2.3億，每股0.3-0.35，PE3.8倍，按理派20%，估派6-7仙，5-5.5厘息，地基部分盈利9%最高，估計要11月底完成。靜觀其變，看上市通告分拆如何分派。其中樓宇承造因整合，盈利3%大約1500萬，樓宇建造，盈利600萬-1.1%，因會計入賬關係，下半年度會入賬盈利將有所改善，此三部門手上有2年左右訂單。塑料代理和其他業務估計下半年較差。盈利1.1%。

建榮分拆出帳面估值3.2億,385 餘下估值1.14,盈利3000萬，盈利0.05/股。6倍PE, 估價0.30。PB0.25

建榮估值，3.2億資產，1.4億盈利，假設分拆出四億股，每股盈利0.35，不炒前提下，4倍PE,估值1.40，PB0.44。

共值0.30+1.40=1.70，但385原來業務盈利不高，較難處理。要看大股東如何處理。

1118-和預期相符，5倍PE,5.5厘息，中長選擇。

592--應該是組合中最高息股，等月中揭曉。