717 -英皇證劵中期回顧


下表為英皇證劵中期和2014下半年度比較

盈利大致正常，但自己錯估股數，但最主要差別應是賬面入數，貸款利息估計按月部分入賬。下表2015 1H盈利基於850億成交，按過往經驗，下半年度是上半年度的1.7倍，（上半年度要付過年數，拉低盈利），在1200億成交下盈利可超過2倍，另外12.8億的新資金可提高新的增長點。盈利估計0.15-0.17/股。

半年度毛利大約2.03億，貸款/毛利相對下半年負增長，估計是入賬原因。最下面數據顯示2014年度貸款利息（不包孖展利息）為1.47億（上/下年度各為0.27/1.2億，對應上2014賬面），2015年度到4月為2.43億，(上半年1.5億），入賬數已加孖展利息僅為1.54億。賬面差0.96億對不上。(假設2015 1H和2014 1H孖展利息持平為1億=1.27-0.27，則1.5+1-1.54=0.96億）

EMPEROR CAPITAL GROUP
年度	2014-1H	2014-2H	2015-1H
貸款營業額(百萬）	127.8	183.3	154.4
營業額/總額百分率	57.1%	56.8%	53.4%
年增長率	43.6%	43.4%	-15.8%
利潤（百萬）	106.2	156.5	134
毛利率	83.10%	85.38%	86.79%
經紀營業額（百萬）	46.5	45.1	51.3
營業額/總額百分比	20.8%	14.0%	17.7%
年增長率	-22.8%	-3.0%	13.7%
利潤（百萬）	8.55	4.65	12.7
毛利率	18.39%	10.31%	24.76%
配售包銷營業額（百萬）	43.4	84.5	61.1
營業額/總額百分比	19.4%	26.2%	21.1%
年增長率	-64.5%	94.7%	-27.7%
利潤（百萬）	14.7	58.1	39.3
毛利率	33.87%	68.76%	64.32%
企業融資營業額（百萬）	6.07	9.7	22.5
營業額/總額百分比	2.7%	3.0%	7.8%
年增長率	-21.0%	59.8%	132.0%
利潤（百萬）	0.56	4.89	17.5
毛利率	9.23%	50.41%	77.78%
財政費用
稅收
毛利（不計特別收益）	130.01	224.14	203.5

日期	貸款合同	利率(年/月)	2014年度
2013/12/4	172	2.50%	12.9
2013/12/30	20	2%	1.6
2014/1/17	40	2%	2.4
2014/1/22	80	4%	3.2
2014/3/11	50	2%	1
2014/3/24	5	10%	0.5
2014/3/27	40	13.5%	5.4
2014/4/16	100	10%	0.8
2014/4/28	53	10%	5.3
2014/5/22	8	9.5%	0.76
2014/6/4	250	15.92%	39.8
2014/6/11	50	2%	5
2014/6/18	200	1.70%	40.8
2014/7/28	115	1%	1.15
2014/7/28	100	1%	1
2014/8/8	100	2%	2
2014/8/11	25	8%	0.1
2014/8/11	150	15%	22.5
2014/9/29	80	1%	0.8
	1638		147.0433
日期	貸款合同	利率(年/月)	2015年度
2014/10/10	200	9.5%	19
2014/11/6	30	2%	1.8
2014/12/11	200	33%	65.9
2015/1/27	200	1.50%	9
2015/1/27	200	2.00%	12
2015/3/11	280	2.50%	21
2015/3/11	280	2.75%	23.1
2015/4/21	280	1.50%	50.4
2015/4/24	230	1.50%	41.4
			243.6