投資三要素


假期一口氣讀完Michael J. Mauboussin的著作-More Than You Know，有豁然開朗的感覺。

Benjamin Graham 在The Intelligent Investor charter 8 提到的三要素，可能性，財務知識，投資心理在More Than You Know得到全面有系統的闡述，讓我對Benjamin超過60年前的先見之明佩服得五體投地,本書對市場先生的描述有了理論上解析。同時讓讀者對Philip A. Fisher D的增長股有更明確的認知。

對投資者來說，財務知識相對容易，隨著時間精力投入有一定回報。投資心理是痛苦困擾的過程。可能性是漸進的過程和投資心理有密切的相應性。


More Than You Know有四大篇-投資哲學，投資心理，創新/競爭策略，學術複雜理論。
前一篇對The Intelligent Investor有很好的總結性補充 和深化，創新/競爭策略則對Philip A. Fisher Common Stocks and Uncommon Profits 有全面的理解，特別在管理層部分。投資心理和學術複雜理論是最大的惊喜。

投資心理-通過心理學上個体和群体在壓力和教育的差异产生天生反應fight or fright，加上價值觀，資訊差異，社會群體不同產生的不可預知（imitating Ulysses),音樂節效應（Lollapalooza effort-Charlie Munger), 情感認知偏見（affect heuristic),羊群心理（Guppy love,Grapevine Herding),市場的無效性（inefficient market),不可預測性（Ei Farol Bar,Hindsight Bias),天然的決定(Naturalistic decision，gut feeling investing)，認知偏差（conjunction fallacy）,詳細市場的現象。

學術複雜理論-通過多維思維（Diversify Your Mind),群體智慧（Swarm Smarts),大眾之聲(Vox Popli)，來找機會。題外話，歡迎留言，應不會差過三個皮匠。
長尾效應(引發羊群心理)（Fat Tail-herding)，St.Petersburg Pradax Power Laws對尋找增長股藍籌公司的關係，The Janitor's Dream,Laplace's Demon 和市場風險關係，Small-World Effort 引發Market's Mood Swing，及用Self-affinity 感受市場。

後面部分還在重讀,下星期再寫12月底結的個股。