行為經濟學和投資(1)--認知誤區


大市繼續調整，因屬於中長線投資者，還是淨心旁觀同時看書養性，近來粗略讀了Richard H.Thaler -Misbehaving,有點感觸。投資/機心理研究是個人投資三大要素的空白點。

從Benjamin Graham 喜怒無常的股票市場先生，Kenyes 的野獸精神引發的選股為選美競賽，到Kahneman and Tversky 的避免損失(Loss Aversion)的前景理論,到現在的Thaler 的股市的過度反應，錯價理論，無不涉及心理，經濟，神經學，而體現投資者的弱點，修正有利提高個人的績效。

本文略提認知誤區

市場先生--主要是談羊群效應，運用在價值股上，更多是因應Graham是價值投資者。

選美競賽--猜數字遊戲，估中大眾心理，運用在投機股上。配合“animal spirits”，包括市場目前的大媽 效應。

Kahneman and Tversky 對投資心理貢獻良多，包括The Endowment Effect--對已有惜貨而不理實際狀況有較好解釋。Sunk Cost/Loss Aversion 對小股民普遍止赚不止蝕有心理上解析，因贏兩百和輸一百感受一樣。

過度反應，錯價理論--基本上擊中有效市場理論假設（EMH)和市場差異， 投資者可利用實際情況來投資。

本文屬於較抽象的理論，建議有空參考一下。