行政手段救市/美化的數據和 H股的 估值和風險

行政手段救市是應該的，但短期結果是大市看來進入無方向，不知所措的隨機狀態。

系統性內在矛盾--官員的任期長短，不求有功，但不在我任內有過，睜一隻眼閉一眼放任銀行系統外融資擴大，為本次股市大波動提供溫床，而應付的進退失據使情況惡化，不論是已發生的一致性停牌，大陸劵商托水自買股票，準買不準沽，近幾天的大比例H股真假盈喜，聯帶新增貸款數據都有失真。行政維穩股市手段成為更重要的因素。

H股估值存在相似的處境，同樣有任期的因素，加上不是企業主，所謂的流水的官，半壟斷的半生不死的國企，心態有明顯的差異，不一定是執行力高，有能耐執行者的佔上風，偶然出現又被後任同化，中庸之道有利，誰哭的大聲，拿到的利益/補貼多，不要過分就可。和本港私企有天淵之別。核心競爭力較弱。

H股風險--包括反貪涉及的，維護股市穩定被動的，利益分配中的得益/失落。除本身市場外，較多不確定因素。

H股可做投機股看，炒上落，估值要打折。

利申: 目前不持有H股